首页 债券 保险 证券 贷款 基金 信托 期货 现货 外汇 期权 p2p 股票 新三板 虚拟货币 理财 区块链

地方政府债券信用评级方法

来源:互联网 作者:0479财经 人气: 发布时间:2019-12-03
摘要:一、适用范围 地方政府债券是地方政府发行并负责偿还的债券,包括地方政府一般债券和地方政府专项债券。其中,地方政府一般债券是指

  地方政府债券是地方政府发行并负责偿还的债券,包括地方政府一般债券和地方政府专项债券。其中,地方政府一般债券是指省、自治区、直辖市政府(含经省级政府批准自办债券发行的计划单列市政府)为没有收益的公益性项目发行的、约定一定期限内主要以一般公共预算收入还本付息的政府债券;地方政府专项债券是指省、自治区、直辖市政府(含经省级政府批准自办债券发行的计划单列市政府)为有一定收益的公益性项目发行的、约定一定期限内以公益性项目对应的政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。

  地方政府债券信用评级是对地方政府债券如期还本付息能力和偿还意愿的综合评价,或违约可能性及损失程度的评价,并用简单明了的符号表示出来。

  二、评级框架

  地方政府债券信用评级采用以定量分析为基础、以定性分析为主,定量分析和定性分析相结合的方法。从本质上讲,信用评级是一种建立在客观基础上的定性判断。

  联合资信地方政府债券信用评级方法首先通过对区域经济实力、政府治理、地方政府财政实力、政府债务及偿还能力 、政府支持等五个方面进行综合评估,得到地方政府信用等级。在地方政府信用等级的基础上,对地方政府一般债券偿债能力进行评估,得到地方政府一般债券信用等级;对地方政府专项债券偿债能力进行评估,得到地方政府专项债券信用等级。

  三、地方政府信用评级要素

  (一)区域经济实力

  1、宏观经济环境

  宏观经济环境主要是对地方政府所处国家的宏观经济风险情况进行评判,主要分析宏观经济情况及宏观政策。

  宏观经济情况反映了地方政府所处国家经济规模和增长情况,以及投资、消费及出口“三驾马车”的变化趋势。宏观经济情况是地方政府所处国家的经济情况的直接反映,对各地区经济发展产生直接的影响进而影响各地方政府的财政收入。

  宏观政策主要包括财政政策、货币政策、税收政策、产业政策、地区政策等。财政政策和货币政策对投资影响大,宽松的财政政策和货币政策一般会促进投资扩张,带动经济增长。税收政策定义了税收范围、结构和税率,对国家和地区财政收入产生直接影响。产业政策对国家内部不同区域现有产业结构以及未来产业结构调整产生重大影响,一般来说,国家鼓励发展产业必然能获得较大政策支持,发展前景好。地区政策决定了不同地区在国民经济和社会发展中的战略地位以及获得上级政府在政策资金等方面支持的可能性。

  2、区域经济

  区域经济发展是对地方政府经济情况进行评估,通过分析地方政府区域发展地位、资源禀赋、地区经济发展情况、经济结构、区域开放程度和城镇化程度判断地方政府区域经济发展水平。区域经济发展水平对地方政府的信用水平有重大影响,经济越发达,地方政府财政收入可能越高,税基越稳固。

  (1)区域发展地位

  区域发展地位是指地方政府在国家经济发展战略中的定位。根据地方政府的政治地位、在国家或区域发展规划中的作用、区域经济地理位置(比如地方政府所属的经济圈)等。区域发展地位决定了地方政府经济发展中能否获得的各项优惠政策以及地方政府得到中央或上级政府支持的可能性和力度。

  (2)资源禀赋

  资源禀赋是指对地区发展有重要决定作用的自然资源及环境生态。自然资源包括地区的水资源、煤炭、石油、天然气、黑色金属、有色金属、非金属等矿产资源,当地土地资源及供应状况等;环境生态主要指地区生态保护和环境污染等状况。

  (3)地区经济发展情况

  地区经济发展情况主要分析地区近3~5年的GDP规模及增长情况、人均GDP和人均可支配收入等要素。其中,地区GDP规模及增长情况反映了地区经济的整体水平,而人均GDP、人均可支配收入可以反映地区富裕程度。

  分析指标包括GDP规模、GDP增长率、人均GDP及人均可支配收入。

  (4)经济结构

  经济结构是指地区产业结构、行业集中度、优势支柱产业布局。不同的经济结构决定了经济发展质量和财政收入水平。从产业结构来看,第三产业对地区税收收入贡献度高,而第一产业对财政收入的贡献度低,因此第三产业占比越高,该地区经济创税能力越强;从行业集中度和经济多元化来看,若地区经济和财政来源集聚于单一产业或少数大型企业,则将面临较大的财政风险,而集中度较低,多样化程度较高的产业结构和企业构成将有利于分散财政风险。此外,区域内新兴产业、创新型产业、资源节约型产业、政策支持型产业主导的产业布局,优势支柱产业多,能够为地方经济持续稳定高效增长提供保障。

  分析指标主要为三次产业结构。

  (5)区域开放程度

  区域开放程度是指地区对国外市场依存度以及地区与国内其他地区经济关联度、地方保护主义倾向等。如地区外向型出口企业多或吸引国外投资规模大,则对国外市场依存度大,地区经济受到国际经济影响大;如地区经济发展主要依靠发达地区对口经济支援,地区与国内其他地区经济关联度大,经济支援能够推进区域产业发展,促进经济较快增长,但受到与之相关联的区域经济影响大;如地区地方保护主义倾向明显,短期内可能对当地企业发展提供一定庇护,但长期内将不利其竞争力的提升,同时阻碍外部资源包括资本的流入,影响当地经济持续稳定增长。

  (6)城镇化程度

  城镇化程度是指地区城镇化所达到的程度,是地区经济发展程度的重要标志。城镇化程度高,地区整体发展状况好,经济和财力发展较为稳定。城镇化程度低,地区整体发展状况差,未来在地区基础设施建设方面投资规模将会较大,一方面大规模的基础设施建设将促进地区经济增长,另外一方面也将给地区带来较大规模的投资支出和政府债务压力。

  分析指标主要为城镇化率。

  (二)政府治理

  1、政府管理水平

责任编辑:0479财经
  • 资讯
  • 关注
  • 图片